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来源：江南体育官方网站 发布时间：2025-08-03 15:00:37
公司专心于芳纶纸及其衍生产品，产品结构以间位芳纶纸为主，对位芳纶纸占比增加。2019-2024年公司营收和归母净利润复合增速别离为24.4%和37.0%；2020-2024年，公司首要经营事务毛利率由25.6%提高至37.5%，净利率由17.6%提高至23.5%，得益于下流需求扩张推进芳纶纸销量显着提高，一起质料本钱下降致毛利率增加。
全球商场中，电气绝缘和蜂窝芯材别离占芳纶纸使用领域的63%和35%；而我国商场则高度集中于电气绝缘，使用占比达91%，蜂窝芯材仅占7%。我国蜂窝芯材使用相对滞后，航空航天或高端复合资料商场仍有较大使用空间。我国商飞在2025年3月举行的供货商大会上，给出的2025年C919产能为75架/年，较之前规划提高50%。
据QYResearch猜测，2022-2028年我国芳纶纸商场规模复合增速将达17%。全球芳纶纸职业集中度高，杜邦以57%的市占率稳居首位，民士达市占率14%，位列第二。反垄断叠加关税布景，国产代替加快，有望重塑全球芳纶纸商场格式。现在公司芳纶纸理论产能3000吨，在建产能1500吨。
三、RO膜基材及闪蒸无纺布，打造第二增加曲线万元建造湿法多功能资料产业化项目，根本的产品为聚酯无纺布（RO膜基材用，规划年产能3000吨）、芳纶湿法无纺布等。RO膜基材集中度高，估计2025-2031年CAGR为10.9%。公司规划闪蒸无纺布项目现在处于产业化方法证明阶段，杜邦占有约95%的商场占有率，下流以医疗包装和防护用品为主；估计2024-2031年全球闪蒸无纺布商场规模CAGR为11.3%。
国信证券猜测，公司2025-2027年归母净利润1.38/1.70/2.00亿元，每股盈余为0.94/1.16/1.37元，对应当时股价PE为45.2/36.7/31.2X。初次掩盖，给予“优于大市”评级。危险提示：盈余猜测及估值危险；经营危险；财政危险；技能危险；商场危险；办理危险；方针危险；相关买卖危险等。
